L’re des taux n gatifs est-elle d j termin e ? Le rendement de la dette fran aise 10 ans a bri vement touch 0% ce matin. Il a bascul en territoire n gatif en juillet dernier, juste avant une
R union de la BCE
o Mario Draghi devait pr-annonce un nouvel assainissement mon taire pour septembre. Il tait ensuite descendu jusqu’à-43,8 points de base (-0,438 %), le 15 ao t, alors que les mars s’inqui tait de l’escalade dans la guerre commerciale entre la Chine et les Etats-Unis.
Pour L’Agence France Tr sor qui doit empocher un montant net
record de 205 milliards d’euros
sur les mars s en 2020, la baisse des taux d’intérêt à long terme est forc ment une nouvelle. Le programme de refinancement de l’AFT ne devrait pas en tre perturbb . Quand’il a b ti son budget, le gouvernement a fait l’hypoth se prudente de taux 10 ans 0,2% la fin de l’année et 0,7% fin 2020.
Tension sur les marches obligatoires
Le ph nom ne de remont e des taux, en cours depuis mais septembre, est mondial. La reprise des discussions entre P kin et Washington a permis aux mars de reprendre espoir et les craintes de R cession se sont avérées vaines. Aux Etats-Unis, les taux 10 ans se sont élevés à plus de 30 points de base ces quatre dernières semaines (de 1,53% 1,86 %).
Les derniers indicateurs conomiques alimentent l’optimisme des investisseurs. L’ISM non-Manufacturer am ricain d’Octobre est sorti 54,7 mardi, un niveau meilleur qu’attendu et plus lev qu’en septembre. Les carnets de commandes, la composante de l’indicateur qui donne le meilleur signal avancé , sont galement en hausse. Ces donn es montrent que depuis cet t la détérioration de la conjoncture s’est produite. La détérioration de l’économie semble ralentir et l’économie semble proche d’un point bas en termes de croissance. , estime St phane d o, chez LBPAM.