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Sandy Statzer ; vice-président des finances et des relations avec les investisseurs ; Franklin Electric Inc.
Gregg Sengstack ; Administrateur indépendant ; Franklin Electric Inc.
Jeffery Taylor ; chef de la direction financière, vice-président ; Franklin Electric Inc.
Matt Summerville; Analyst; D.A. Davidson & Co.
Bryan Blair ; Analyste; Oppenheimer
Ryan Connors ; Analyste; Recherche sur la côte nord
Walter Liptak ; Analyste; Seaport Global Securities LLC
Michael Pesendorfer ; Analyste; Robert W. Baird
Opérateur
Bonjour et bienvenue à la convention de Franklin Electric sur les effets de reporting du quatrième trimestre 2023 et de l’année 2023. (Instructions de l’opérateur) Veuillez noter que le congrès d’aujourd’hui est enregistré. J’ai maintenant le plaisir de vous présenter Sandy, vice-présidente des finances et des relations avec les investisseurs. Estatzer.
Sandy Statzer
Merci, Andrew, et bienvenue à tous à l’appel aux résultats du quatrième trimestre et de l’exercice 2023 de Franklin Electric. Je suis accompagné aujourd’hui de Gregg Sengstack, notre président et chef de la direction ; et Jeff Taylor, notre directeur financier. Lors de l’appel d’aujourd’hui, Greg passera en revue notre quatrième trimestre et complétera nos effets commerciaux pour l’ensemble de l’année 2023 ainsi que nos prévisions pour 2024. Jeff fournira plus de détails sur notre performance monétaire. Ensuite, nous répondrons aux questions. Avant de commencer, permettez-moi de vous rappeler qu’au cours de cet appel, nous ferons des déclarations prospectives au sens de la loi Private Securities Litigation Reform Act de 1995. Ces déclarations sont soumises à divers dangers et incertitudes, dont beaucoup peuvent également car les effets réels diffèrent sensiblement de ces déclarations prospectives. Une discussion de ces sujets peut être trouvée dans le rapport annuel de la société sur formulaire 10-K et dans le communiqué de résultats d’aujourd’hui. Toutes les déclarations prospectives faites dans le cadre de cet appel sont basées sur des données récemment disponibles et, sauf si la loi l’exige, la société n’assume aucune responsabilité légale quant à la mise à jour des déclarations prospectives. De plus, dans l’appel d’aujourd’hui, des mesures monétaires non conformes aux PCGR seront utilisées pour aider les investisseurs à percevoir la performance commerciale continue de Franklin Electric. Un rapprochement des mesures monétaires non-GAAP discutées aujourd’hui avec des mesures monétaires GAAP comparables est inclus dans la présentation aux investisseurs disponible sur notre site Web. Sur ce, je vais maintenant céder la parole à Gregg.
Gregg Sengstack
Merci, Sandy, et merci à tous de vous joindre à nous. Nous avons réalisé un bon trimestre et terminé l’année 2023. Du troisième au quatrième trimestre, nous nous sommes réjouis de situations de marché plus similaires avec un temps pluvieux et un processus de déstockage des visiteurs aux États-Unis et, dans une moindre mesure, en Europe. Et nous nous réjouissons de la tension persistante sur les prix des matières premières dans notre activité de distribution. Dans l’ensemble, les ventes déclarées ont diminué de 16 millions de dollars, ou 3 %, en raison principalement d’une diminution du volume des systèmes à carburant et d’un effet de change négatif de 13 millions de dollars, partiellement compensés par des prix favorables. Même avec une demande confortable, nous avons réalisé des marges fixes et constantes sur l’eau et le carburant pour le trimestre. Nos marges de production sont restées saines tout au long de 2023, grâce au contrôle continu des charges. Pour l’ensemble de l’année 2023, nous avons réalisé une croissance des ventes de 1 %, tirée par les prix, partiellement compensée par le taux de change négatif et la diminution des volumes dans les systèmes de ravitaillement. Le flux de revenus stable a augmenté de 2 % en raison de la forte fonctionnalité des systèmes d’eau et du contrôle de la charge dans l’ensemble de l’entreprise. Des marges d’approvisionnement constantes se sont étendues à l’eau et au carburant avec une augmentation de 140 et 230 émissions de base en 2022, respectivement. Les ventes de nos produits de suivi des actifs critiques au sein de notre activité carburant ont également établi un record pour l’ensemble de l’année. Notre activité de distribution a été impactée négativement par les tensions sur les prix des matières premières et les activités de déstockage. Notre concentration continue sur le contrôle du fonds de roulement s’est traduite par une forte génération de flux de trésorerie au quatrième trimestre et tout au long de l’année. Notre flux de trésorerie s’est amélioré d’environ 214 millions de dollars par rapport à 2022, ce qui a entraîné une conversion des flux de trésorerie de 142 %. La conversion des flux de trésorerie disponibles était bien supérieure à notre moyenne sur cinq ans de 106 %. Nous avons utilisé cet argent pour réduire notre dette importante de plus de 115 millions de dollars, réalisé plusieurs petites acquisitions et restitué des remises en argent aux actionnaires sous forme de dividendes accumulés et de rachats d’actions. Notre dette nette est proche de zéro et nous avons fait un grand pas en avant dans notre retour sur capital investi à 17,2%, soit une accumulation de 70 émissions principales. Je suis incroyablement fier de l’équipe Franklin pour son engagement à promouvoir une excellence nationale constante. Nous sommes fiers de figurer sur la liste de Newsweek des entreprises américaines les plus coupables et les plus dignes de confiance pendant deux années consécutives. Nous avons également été identifiés par USA Today comme l’un des leaders américains en matière de climat pour 2023. Passons maintenant à nos segments. Pour le trimestre, dans les systèmes d’eau, les ventes ont diminué de moins de 1 %, surmontant un taux de change défavorable de 5 %. La demande américaine de produits de déshydratation géants a été forte, établissant un record trimestriel avec une expansion de 13 % et une expansion record de 63 % pour l’ensemble de l’année. Aux États-Unis, la demande de systèmes de pompage des eaux souterraines a été affectée par des conditions météorologiques toujours défavorables dans l’ouest des États-Unis et par la réduction du cheptel. Nos gammes de produits de traitement de l’eau ont été mises à rude épreuve par des mises en chantier confortables et la vente de maisons existantes. En dehors des États-Unis, les systèmes d’approvisionnement en eau ont généré une demande en Amérique latine, tandis que la région EMEA et la région Asie-Pacifique sont restées relativement stables. La marge bénéficiaire du trimestre, conformément à la source initiale, était de 15,8%, nécessairement la même que celle de l’année précédente. Durante todo el año, los movimientos de precios y el control continuo de las tarifas compensaron con creces los desafíos inflacionarios, lo que impulsó un aumento en el margen de ganancias constante del 16,3%, un aumento de 140 emisiones base en comparación con el année passée. Les ventes de systèmes de carburant et le flux de bénéfices constant ont diminué respectivement de 23 % et 20 % au quatrième trimestre, surperformant une comparaison difficile d’une année sur l’autre de bénéfices records au quatrième trimestre et de flux de bénéfices constants en 2022. Pour rester en bonne santé, les systèmes de carburant ont été affectés négativement. par la poursuite du déstockage des visiteurs, entraînant une baisse des volumes. Des taux d’intérêt plus élevés, des contraintes de travail sévères et des retards dans l’obtention des permis ont entraîné le report de certains projets de construction de nouvelles stations à 2024. La valeur favorable et le contrôle des taux ont contribué à la marge de maintenance globale de 29,5 % pour l’ensemble des systèmes de ravitaillement en carburant au quatrième trimestre, soit une augmentation de 110 %. problèmes. par rapport à l’année précédente. Nous continuons de constater une forte expansion de nos produits de suivi des actifs critiques, qui ont clôturé une année record. Dans l’ensemble, l’équipe des systèmes de carburant a fait un travail parfait pour satisfaire nos consommateurs tout en gérant les prix afin de maintenir nos marges de garantie cohérentes. Le segment de la distribution aux États-Unis a été affecté par le caractère saisonnier général, la réduction des stocks et les conditions météorologiques toujours défavorables, réduisant la demande. Les ventes ont diminué d’environ 1 %, tandis que la source de profit constante a diminué de 66 % en raison de la tension persistante sur les prix des matières premières. La marge bénéficiaire constante de 0,7% a diminué sur 120 émissions clés par rapport au trimestre de l’année précédente. Ces effets rappellent que notre segment de distribution est plus saisonnier avec une baisse des volumes au quatrième trimestre en raison d’une plus grande volatilité des bénéfices dans nos segments manufacturiers. Comme discuté le trimestre dernier, nous continuons à réaliser des investissements clés pour augmenter le stock sur site pour les entrepreneurs géants. D’année en année, nous disposons de 33 % de stock sur site en plus, de boîtes OSI déployées à l’échelle nationale, ce qui fait partie intégrante de notre stratégie visant à mieux servir nos consommateurs en fabriquant des produits disponibles quand et où ils sont nécessaires. Pour l’année, même avec des défis de demande et de marge, notre segment de distribution a généré un rendement de 5,1 %, conformément aux prévisions de bénéfices. Vous vous souvenez peut-être que lorsque nous avons créé cette entreprise en 2017, nous avions déclaré que le flux de bénéfices constant attendu du segment se situerait entre 5 % et 7 %. Au cours des quatre dernières années, il s’est situé en moyenne autour de 6 %. À mesure que l’entreprise continue de croître, nous pouvons gagner en efficacité en termes d’empreinte et de production et chercher à accroître nos attentes en matière de flux de bénéfices constants. Nous avons finalisé deux petites acquisitions au quatrième trimestre. Début décembre, nous avons acquis les actifs d’Action Manufacturing and Supply Company, qui fait désormais partie de notre gamme de produits de traitement de l’eau au sein de notre segment Systèmes d’eau. Action Manufacturing est un fabricant et distributeur en gros de systèmes résidentiels de climatisation, de filtration et d’irrigation d’eau intérieure et extérieure, présent en Floride et en Caroline du Nord. En incluant cette acquisition, nos ventes de produits de traitement de l’eau s’élèvent à 200 millions de dollars annuellement. En mettant l’accent sur l’expansion continue de notre segment de distribution, nous avons également acquis un distributeur professionnel d’eau souterraine, Water Works Pump, situé à Springfield, Missouri, pour étendre notre succès sur les marchés du Midwest. Nous souhaitons la bienvenue à nos nouveaux collègues d’Action et Water Works dans la famille Franklin. Tout en continuant à investir et à remporter des contrats pour améliorer notre stratégie et notre expansion, nous continuons également de maintenir une structure de capital conservatrice. Avec un ratio de levier net proche de zéro, nous sommes bien placés pour réaliser à la fois une expansion biologique et des acquisitions stratégiques. Passons à nos perspectives pour 2024. Nous prévoyons que 2024 commencera de la même manière que 2023 s’est terminée et s’améliorera à mesure que l’année avance. Nos perspectives prévoient une baisse des niveaux d’activité de déstockage, des conditions météorologiques généralisées à travers les États-Unis, un soulagement du volume élevé des pompes de cale par rapport à notre fonctionnalité record en 2023, une amélioration de la construction de maisons et des ventes de maisons existantes, ainsi qu’une pression continue sur les prix. Nous prévoyons également des améliorations continues de la chaîne d’approvisionnement, une plus grande confiance dans les délais de livraison, des taux d’inflation plus faibles et des améliorations de la productivité. Nous nous attendons à ce que nos pompes à eaux souterraines continuent de bénéficier d’une énorme activité de remplacement, d’une concentration favorable de l’activité sur les marchés agricoles, industriels et miniers, et d’une exposition modeste à la nouvelle structure du marché immobilier américain. avantage de notre segment de distribution. Nous nous attendons également à ce que nos pompes résidentielles spécialisées et nos gammes de produits de traitement de l’eau aux États-Unis soient confrontées à moins de vents contraires en raison de l’exposition à la construction de nouvelles maisons et aux ventes de maisons existantes. En dehors des États-Unis, nous prévoyons une amélioration des activités en Amérique latine et du Sud, une stabilisation en Europe et une reprise significative des activités en Asie-Pacifique. Dans notre secteur des carburants, les principaux distributeurs aux États-Unis ont indiqué qu’ils prévoyaient de maintenir leurs plans d’investissement en 2024, bien qu’à des degrés divers après plusieurs années physiquement intenses. On s’attend à ce que les limitations de travail soient assouplies et que l’activité redevienne générale. Dans notre segment de distribution, nous prévoyons de prendre de l’ampleur tout au long de l’année et de tirer parti de notre récente acquisition. Les tensions sur les prix des matières premières, en particulier pour les produits de canalisation, méritent de se stabiliser à l’approche de 2024. Nous publions donc des prévisions pour 2024 avec des ventes pour l’ensemble de l’année qui devraient se situer entre 2,1 et 2,17 milliards de dollars et des bénéfices dilués constants avec un pourcentage ou SPE. être compris entre 4,22 $ et 4,40 $, conformément au pourcentage. Je vais maintenant céder la parole à Jeff pour qu’il examine nos états financiers plus en détail. Jeff ?
Jeffery Taylor
Merci Greg et bonne journée à tous. Les ventes consolidées pour le quatrième trimestre 2023 se sont élevées à 473,0 millions de dollars, soit une baisse de 3 % d’une année sur l’autre. Hors effet de conversion des devises, les ventes sont restées globalement stables l’année dernière. Notre bénéfice entièrement dilué, en pourcentage, était de 0,82 $ pour le quatrième trimestre 2023, contre 0,84 $ pour le quatrième trimestre 2022. Bien que nous ne publiions pas de bénéfice ajusté, je dois souligner les dépenses de change ou les devises en termes cohérents. source de revenus similaire à la dévaluation des devises étrangères, principalement du peso argentin. L’augmentation des dépenses de 1,1 million $ d’une année à l’autre aurait un effet sur le bénéfice de 0,02 $ pour le trimestre. Vers l’avant. Les ventes de formules d’eau aux États-Unis et au Canada ont diminué de 6 % par rapport au quatrième trimestre 2022, principalement en raison de la réduction des volumes. La baisse des ventes aux États-Unis et au Canada est principalement due à la minimisation des ventes d’eau souterraine. Le temps pluvieux dans certaines parties des États-Unis et certains retraits de stocks dans le circuit professionnel américain ont conduit à une réduction des ventes d’équipements de pompage des eaux souterraines. Les ventes de formules à base d’eau sur les marchés hors des États-Unis et du Canada ont augmenté de 7 %. La conversion des devises étrangères a réduit de 12 % les ventes hors des États-Unis et du Canada. Hors effet de change, les ventes ont enregistré des augmentations à deux chiffres en Amérique latine et dans la région EMEA et une augmentation à un chiffre sur le marché Asie-Pacifique. Les formulations d’eau conformes à la source de revenus s’élevaient à 44,1 millions de dollars au quatrième trimestre 2023, en baisse de 0,5 million de dollars ou 1 % par rapport au quatrième trimestre 2022. La marge conforme à la source de revenus était de 15,8 %, soit 10 émissions de fondation en moins par rapport à l’année dernière. La réduction de la source de revenus est principalement due à la réduction des ventes et à l’augmentation des dépenses. Les distributions supplémentaires sur les ventes se sont élevées à 148,0 millions de dollars, contre 148,9 millions de dollars au quatrième trimestre 2022, soit une baisse de 1 %. Le flux constant de revenus du segment de distribution s’est élevé à 1 million de dollars pour le quatrième trimestre, soit une réduction de 1,9 million de dollars d’une année sur l’autre. La marge commerciale constante à la source s’élevait à 0,7 % des ventes au quatrième trimestre 2023, contre 1,9 % il y a un an. Le flux de revenus du secteur de la distribution a été affecté négativement par des conditions météorologiques défavorables, conformément à nos commentaires précédents. Le chiffre d’affaires a également été impacté négativement par la compression des marges due à la baisse des prix des produits à base de matières premières vendus par l’intermédiaire de la société. Les ventes de systèmes à carburant se sont élevées à 65,7 millions de dollars en 2023, contre 85,5 millions de dollars au quatrième trimestre 2022, soit une baisse de 23 %. Pour rappel, l’année en cours représente une comparaison difficile pour l’entreprise, puisqu’au quatrième trimestre 2022, les ventes de formulations de carburants ont représenté un niveau record au quatrième trimestre. Les ventes de formules de carburant aux États-Unis et au Canada ont diminué de 18 % par rapport au quatrième trimestre 2022, comme le décrit Gregg dans ses commentaires. En dehors des États-Unis et du Canada, les ventes de formules de carburant ont diminué de 35 %, principalement en raison de la réduction des ventes dans la région Asie-Pacifique. Le flux de revenus constant de Fueling Formulas était de 19,4 millions de dollars au quatrième trimestre 2023, contre 24,3 millions de dollars au quatrième trimestre 2022. La marge du flux de revenus constant du quatrième trimestre 2023 était de 29,5 % contre 28,4 % pour la source de bénéfice net. ventes de l’année précédente. Ou de manière cohérente avec un flux de revenus minimisé principalement en raison de la minimisation des volumes, tandis que le pourcentage de marge a augmenté en raison d’un mix de produits favorable, d’une expansion de la marge brute et d’une gestion notable des frais. La marge brute consolidée de Franklin Electric s’est élevée à 160,0 millions de dollars pour le quatrième trimestre 2023, en baisse par rapport à la marge brute du quatrième trimestre de l’année dernière de 166,2 millions de dollars. La marge brute en pourcentage du chiffre d’affaires net s’est élevée à 33,8 % au quatrième trimestre 2023, contre 34,0 % un an plus tôt. Les frais de vente, généraux et administratifs ou SG&A se sont élevés à 108,8 millions de dollars au quatrième trimestre 2023, contre 109,7 millions de dollars au quatrième trimestre 2022. La réduction des frais de vente, généraux et administratifs s’explique en grande partie par la minimisation des dépenses liées aux paiements incitatifs au quatrième trimestre. . Los precios de gastos de venta, generales y administrativos como porcentaje de las ventas netas aumentaron a un 23 % en el cuarto trimestre de 2023 desde un 22,4 % en el cuarto trimestre de 2022. La fuente de ingresos consolidada o consistente fue de $50 ,8 millones en el cuarto trimestre de 2023, una disminución de $5,4 millones o 10 % de $ 56,2 millones en el cuarto trimestre de 2022, debido a disminuciones año tras año en las fórmulas de combustible y la distribución como se discutió autrefois. La marge de source de revenus constante du quatrième trimestre 2023 était de 10,7 %, en baisse par rapport à 11,5 % au quatrième trimestre 2022. Le taux d’imposition effectif était de 18 % pour les quatrièmes trimestres 2023 et 2022. Nous avons généré environ 316 millions de dollars de flux de trésorerie constants en 2023, contre 102 millions de dollars de flux de trésorerie stables en 2022, soit une amélioration de 214 millions de dollars. En 2022, nous investissons conformément aux niveaux de capital actuels, principalement dans les stocks, pour compenser les délais de livraison plus longs et la disponibilité réduite des sources d’approvisionnement. En 2023, les conditions de la chaîne d’approvisionnement se sont améliorées et le capital actuel a reculé à des niveaux plus larges, entraînant une augmentation cohérente avec les niveaux de flux monétaires. Nous utilisons les flux de trésorerie générés principalement pour rembourser la dette et restituer le capital aux actionnaires au moyen de dividendes et de rachats d’actifs. À la fin de l’année, notre dette nette s’élevait à environ 15 millions de dollars, contre environ 170 millions de dollars à la fin de 2022. La société a acheté environ 144 000 % de ses stocks ordinaires sur le marché libre pour environ 13 millions de dollars au cours du trimestre. trimestre 2023. À la fin du quatrième trimestre 2023, le pourcentage d’autorisation de rachat restant est d’environ 900 000 %. Le 22 janvier, la société a annoncé une augmentation de 11 % du dividende en espèces, marquant la 32e année consécutive au cours de laquelle Franklin a augmenté le dividende en espèces versé aux actionnaires. Ceci conclut nos remarques préparées. Je vais maintenant céder la parole à Andrew si vous avez des questions.
Opérateur
Merci. (Instructions de l’opérateur) Matt Summerville, procureur Davidson.
Matt Summerville
Quelques questions : Peut-être pouvez-vous communiquer entre les 3 secteurs d’activité sur l’endroit où vous pensez que se trouvent vos propres stocks, ce que vous pensez de vos propres niveaux de stock et la quantité de stock que vous souhaitez encore retirer du canal pour normaliser complètement ?Et puis j’ai un suivi.
Jeffery Taylor
Oui, Matt. Je vais donner quelques commentaires de haut niveau en termes de stock. Et comme vous le savez, nous ne divulguons pas les actions par segment. Mais dans l’ensemble, en termes de réduction des stocks, nous avons terminé cette année à environ 509 millions de dollars. Nous avons terminé l’année dernière avec 545 millions de dollars. Nous avons donc eu beaucoup de soulagement année après année, ce qui se traduit par environ 2,5 équipes pour l’entreprise tout au long de l’année. Notre objectif est de nous rapprocher des 3 tours et donc, en termes de réduction continue du stock, c’est la direction dans laquelle nous nous dirigeons et où nous devons aller. Lorsque nous examinons les trois segments, je pense que tous les trois ont fait de grands progrès en termes de normalisation de leurs niveaux de stocks à mesure que la situation des sources progressait dans les trois activités. Et l’eau a réduit leurs niveaux de stocks, et la distribution a fait un travail vraiment fantastique en réduisant leurs stocks année après année. Ils constituent pour nous un indicateur intelligent de ce qui se passerait dans le canal. Et nous savons que ce que notre équipe a fait est le reflet les uns des autres. Nous pensons donc que l’essentiel de la réduction des stocks du canal a eu lieu jusqu’à présent, et nous prévoyons une augmentation de la demande, puis une reprise en 2024. Et puis le bunkering a contrôlé ses niveaux de stocks aussi intelligemment que quiconque. En fait, l’activité a ralenti. en 2024. Ainsi, globalement, les 3 entreprises ont apporté des améliorations significatives dans leur gestion sans dévoiler de chiffres concrets.
Matt Summerville
Je comprends. Et puis je pense que Gregg, vers la fin de ses remarques d’échauffement, a passé en revue plusieurs points qui affectent l’industrie et la cadence au fur et à mesure que l’année avance. Il a évoqué la pression sur les prix. Je me demandais si vous pouviez expliquer cela un peu plus. Et puis, Jeff, sur une année globale, j’y suis retourné et j’ai regardé et en moyenne, vous gagnez environ 45 % de votre BPA la première année. partie, 55% au dos. Ce n’est pas tous les ans, mais je souligne simplement une règle générale. Compte tenu de tous les points évoqués par Gregg, comment pensons-nous à cette première partie, une partie du moment. cadence cette année ?
Gregg Sengstack
Oui, Matt, je dirais que les prix se comportent davantage comme ils le faisaient avant la pandémie, et c’est là que vous bénéficiez d’une activité promotionnelle sur le marché. Nous parlons désormais principalement des eaux souterraines, principalement en Amérique du Nord ou aux États-Unis et au Canada. Il s’agit donc plutôt d’une situation générale dans laquelle l’inflation des prix des intrants ralentit. Encore une fois, comme Jeff l’a souligné, il existe encore des stocks excédentaires dans le canal des marques et peut-être dans la distribution de moindre qualité. Nous regardons donc plus loin, j’utiliserai Close Fighting comme terminologie pour cela dans ce cas. Et puis sur la répartition des bénéfices, oui, vous avez raison. Et Jeff, pouvez-vous vous donner plus de détails à ce sujet. Avec le secteur de la distribution, je pense que nous obtenons une répartition 50-50 car la production de distribution également au deuxième trimestre, la distribution est plus élevée au troisième trimestre. Mais oui, c’est tout, mais nous allons démarrer plus lentement. par an. Alors Jeff, as-tu besoin de donner ton avis à Matt ?
Jeffery Taylor
Sure. And I think that’s a great lead-in, Gregg, as we expect the start of 2024 to really move sideways from where we ended. Obviously, Q1 seasonally is typically the lowest quarter for us in the company. And Matt, I went back and looked at the past three years for Q1, earnings as a percent of full year is averaging about 18% in Q1. The range is from about 16% to 19%. And so I would say certainly this year, we would expect to see a similar profile and given that we expect to build as we go through the year that first half, second half may be more heavily weighted towards the back half of the year.
Matt Summerville
Puits. Je comprends.
Operator
Bryan Blair, Oppenheimer.
Bryan Blair
Action Manufacturing nous déplace stratégiquement vers le sud-est pour sa plateforme de suivi. Quelle est la base de profit là-bas? Vous avez parlé de gagner 200 millions de dollars au total pour la plateforme. Et puis, en dehors de cette base, comment votre équipe envisage-t-elle la croissance en 2024 ?
Jeffery Taylor
Quand vous dites quel est le revenu, est-ce que vous parlez en particulier de l’Action Manufacturing?
Bryan Blair
Qu’est-ce que cela apporte aux prochains 200 millions de dollars?
Jeffery Taylor
Yeah, it will be in the $15 million to $20 million range overall for Action Manufacturing. In terms of operating margins, we expect to get that business in line with the rest of the water treatment business in 2024.
Bryan Blair
Et en ce qui concerne la base de revenus totale des remèdes à l’eau, comment votre équipe pense-t-elle des perspectives d’expansion du 24e ?
Jeffery Taylor
Oui, je pense que c’est ce que nous voyons. Nous avons dit que les systèmes d’eau ont reçu un BPC supérieur à 3 % à 5 %, plus l’expansion de la ligne la plus raisonnable. Nous voyons que le remède contre l’eau peut être un peu plus puissant que la moyenne du segment. Nous continuons de faire croître cette entreprise et d’en tirer parti. Je pense donc que la chose la plus sensée à faire est que c’est généralement ce à quoi nous nous attendons pour l’expansion des systèmes d’approvisionnement en eau.
Bryan Blair
Et en exprimant le fait que le remède à l’eau reste le même, à quoi ressemble l’entonnoir de votre accord à l’approche du 24 ?Et compte tenu des atouts dont vous disposez actuellement, comment votre équipe envisage-t-elle ou hiérarchise-t-elle les nouvelles technologies, l’expansion ou une pénétration géographique supplémentaire ?Et peut-être plutôt un pas dans les applications financées par la publicité ?
Gregg Sengstack
Vous avez bien couvert les 3 sujets. oui, en fait, déménager en Floride d’une manière significative. C’est un marché clé. Il y a d’autres marchés clés dans le Sud-Ouest, que nous avons acquis. Nous avons des entreprises privées, nous avons d’autres personnes qui nous contactent, ce qui est intelligent à voir. Je pense que l’opportunité de progresser. . . et La complexité et la longueur de la formule pour la transformer en publicité douce seraient aussi pour nous la prochaine extension logique.
Bryan Blair
J’ai compris. Et si je peux me faufiler dans une dernière. Je pense qu’il a parlé de profits records grâce à la surveillance des actifs critiques. J’ai l’impression que c’est à partir d’une petite base, mais si vous pouvez aussi parler de l’élan là-bas, de ce que vous voyez. À l’approche du 24 et de l’ampleur que cette entreprise pourrait prendre à moyen terme, ce serait utile.
Gregg Sengstack
Right now, the business is approaching about 10% of the fueling segment. When you look at the critical assets monitoring that relates to the grid, okay, what we call the grid business, it grew north of 20%. It has been growing at that rate now for several years and literally, again, off a small base. We’re getting [stuck] by more and more utilities. We’re getting bigger orders from utilities. These are for monitoring devices that go on to high-voltage circuit breaker, medium-voltage circuit breakers, pole-top transformers, also major transformers that are used bringing power to communities. And then we’re also in the telco, into server farms, into railroad crossing, backup battery systems, and so on. So we think that just as our name gets out there as we get more brand recognition, more specification, and as the world moves more to electrification over time, over time it’s going to take time, is that we’re in a good place with that business. And we think it’s like where we started with fueling many, many years ago is that we started with one product, and we added another product. We listened to our customers. We listened to their pain points, and we helped solve pain points for customers. And we’re beginning to see where customers across not only the US but across the globe are talking with us about their pain points, and we hope to solve more problems and challenges for them on a go-forward basis. We like the space.
Bryan Blair
C’est encourageant. I la couleur.
Opérateur
Ryan Connors, Partenaires de recherche de la côte nord.
Ryan Conners
J’ai donc quelques questions. La plupart d’entre eux font suite aux choses dont vous avez discuté ici dans Q.
Gregg Sengstack
You know, Ryan, a couple of factors. One is just like in other product lines in the US is that we do sell in wholesale and, again, seeing a lack of enthusiasm for taking additional inventory or people taking inventories down as a software. The other thing is that the water treatment business is more housing start-related impact as well as existing home sales because people often will make a decision to install or upgrade a water treatment system when they move. And so with having it with existing home starts being at the lowest level in 30 years ago with a rather dramatic move in interest rates, as it has been well talked about, that certainly as has put downward pressure on that business. We don’t think that — we’re kind of lapping that. You’re seeing interest rates coming down a bit. We’re seeing home starts beginning to come up a little bit. So that’s why we’re we’re optimistic about ’24, but I think it’s going to, again — the comparables will be easier in the back half of ’24 like many companies in the [CRN] in the front half.
Ryan Connors
Eh bien, bien. Et puis, en ce qui concerne l’aspect carburant et cette communication sur le déstockage des canaux, nous cherchons à concilier cela avec les commentaires qu’il a faits par rapport à Gregg, par rapport à l’appel sous-jacent à l’expansion qui est toujours intact. Vous pouvez simplement nous communiquer, pourquoi verrions-nous la réduction des stocks persister si longtemps si la demande est en fait encore physiquement puissante en arrière-plan ?Évidemment, les délais ont été réduits, mais à un moment donné, nous espérons que cela fonctionnera. Pouvez-vous nous dire à quel moment cela se produit, en particulier, quel est votre scénario de base pour le moment où cette dynamique obtient son diplôme et que cette expansion commence à briller?
Gregg Sengstack
Tu as raison. Je dirais que nous avons été un peu surpris par le manque d’appétit au quatrième trimestre. Comme beaucoup d’autres, nous avons parlé de déstockage et pensé : bon, maintenant c’est fini, maintenant c’est fini. Il s’avère que ce genre d’extension. Nous avons donc discuté avec des spécialistes du marketing primaire, dont certains sont publics. Et donc, nous revenons aux spécialistes du marketing primaire publics qui publient leurs calendriers d’appel d’offres, leurs calendriers de construction, et ils ont un engagement direct envers la rue comme nous le faisons, afin que vous obteniez cette visibilité. Chez certaines entreprises privées, les choses évoluent vers la droite. Et donc avec cela et avec le retour de l’Array, les délais de livraison ont augmenté, si vous y réfléchissez, vous êtes en distribution dans l’espace de ravitaillement. Ce produit vous a été accordé lorsque la construction de cette station a commencé en raison d’un calendrier de construction relativement serré. Vous passez donc à l’achat à l’avance. Et maintenant, avec l’amélioration des délais de livraison, les distributeurs n’ont plus guère d’appétit. Nous n’avons pas vu l’activité générale de fin d’année que nous verrions de nombreuses autres personnes atteindre les niveaux de remboursement. Il existe très peu d’incitations ou d’intérêts variables pour atteindre les niveaux de remboursement à la fin de l’année. Je pense donc que, d’une certaine manière, nos consommateurs ont regardé l’année et ont dit : « Écoutez, nous allons l’abandonner, et nous allons redémarrer en 24 pour nous rafraîchir. Nous avons juste une station intelligente construite même pendant la COVID avec tous les défis, cependant, je pense que ce que nous recherchons pendant la construction de la station ressemble peut-être davantage, en arrière, à 2019, 2020 degrés, qui sont un peu en dessous de la les deux derniers. d’années. Mais derrière, les principaux distributeurs, car derrière les deux tiers des stations aux États-Unis, par exemple, il y a 150 000 stations, appelons-les 100 000, il y en a d’autres qui fonctionnent avec 10 points de vente ou moins. Et le nombre d’opérateurs augmente. Ils sont achetés ou remplacés par l’intermédiaire de commerçants primaires. Ce sont ces entreprises que nous ciblons avec un cahier des charges. Et c’est pourquoi nous sommes encouragés à dire qu’avec la consolidation des principaux vendeurs, avec l’obtention de spécifications avec eux, c’est pourquoi nous pensons que nous nous dirigeons vers un 24 modéré. Mais comme vous l’avez dit, je pense que nous avons été un peu surpris par le manque d’appétit au quatrième trimestre. Mais les tableaux de bord nous indiquent qu’ils s’orientent vers la construction d’un calendrier intelligent en 2024 grâce aux investissements que nous constatons.
Ryan Conners
Je comprends. C’est très complet. J’apprécie les détails, et j’en avais un, si vous me le permettez.
Gregg Sengstack
Sûr.
Ryan Conners
Ce facteur de valeur et le déstockage de ces produits axés sur les produits de base, comme vous les appelez, dans le secteur de la distribution, pouvez-vous simplement le décomposer un peu pour nous, un peu plus de couleur sur la proportion de la carte globale de la gamme Headwaters dont nous parlons?Ici? Il suffit d’évoluer pour nous. Et puis vous avez également commenté que vous vous attendez à ce que cela plafonne au fur et à mesure que l’année avance, donc tout type de couleur de séquence supplémentaire serait également utile.
Gregg Sengstack
Sure, Ryan. So call it commodity-type product in the groundwater channel, call it around a half, 40% to maybe half of the products that are handled. And so what we were seeing in ’23 in particular with pipe, which is a large portion of that, both plastic and steel but certainly in plastic, is that capacity came online and the manufacturers really want to ship in big ways. So it began a bit of a price war, and so anything you had on hand became worth less and where we got squeezed. The fourth quarter is disappointing as the results were on an absolute basis or a relative basis down about 120 basis points, I think, Jeff, from the fourth quarter last year and compared to a 300-basis-point decline overall during the year. So it seems to be slowing and margin sort of pressure seems to be — or pressure on margins seems to be abating a bit. So I think that, again, Q1 always tough in the groundwater business. We were expecting normal weather. But as you know, it has been well documented in January got one of the wettest months again. And in the West, flooding in California; East Coast, you’ve got the big snowstorms. These things will impact the start of the year. But I think as we go through the year, again, as inventories normalize, as supplies match demand, we should see a more normal pricing environment. What I did mention to Matt earlier was that in the sale of pumps and pumping systems in the groundwater channel, we tend to see more kind of, as I said, one-offs, specials, promos, and responding to competitive threat there, somebody’s responding to our competitive threats. So you see kind of more — that’s more normal or indicative of behavior before the pandemic.
Ryan Conners
Je comprends. J’ai réglé l’heure ce matin.
Gregg Sengstack
Sure, Ryan.
Opérateur
Walter Liptak, Recherche portuaire.
Walter Liptak
Just wanted to ask about pricing and if it is a more normal year for pricing and inflation? What’s the timing for any actions and maybe what kind of magnitude are you looking at?
Jeffery Taylor
Oui, en effet, nous constatons que les prix s’ajustent davantage comme ils l’ont fait il y a quelques années dans l’industrie, voire dans le secteur de l’eau, mais ils nourrissent aussi dans une certaine mesure. Ils ont connu davantage de hausses de valeur annuelles. Et je pense que nous constatons que cela revient à un environnement plus général plutôt qu’à un environnement réel à la fin de 21 et 22, où nous faisions des augmentations de prix mensuelles ou trimestrielles juste pour rester au courant de l’inflation qui diminuait. là. Nous pensons donc que la fréquence reviendra davantage au général. Évidemment, nous y parviendrons souvent. Si l’inflation augmente à nouveau, nous gérerons notre industrie et notre travail grâce à elle. En général, nous obtiendrons cette valeur de 2 à 3 ou 4 %, en supposant que l’inflation soit maîtrisée et à un niveau plus généralisé. En fait, nous devons redresser nos prix et maintenir nos marges. Mais cela dépend de l’endroit où nous nous trouvons dans le monde et de notre activité mondiale. Ainsi, en dehors des États-Unis, l’environnement est très différent de ce que nous observons aux États-Unis. Nous avons tendance à parler beaucoup plus fréquemment des chiffres de l’inflation aux États-Unis. Mais il existe des secteurs de nos activités en dehors de l’Amérique du Nord où l’inflation et la dévaluation de la monnaie sont à deux chiffres et, dans certains cas, atteignent deux chiffres. Et nous nous gérons également à travers notre environnement. Et nos équipes font un excellent travail pour récupérer les effets des pertes de ventes ou de la dévaluation des devises en termes de prix. Cela répond donc à votre question.
Walter Liptak
Okay. Yeah, that’s great. And then maybe on the — the cash flow looks great. Balance sheet is in great shape. I wonder if you could just talk about the capital structure and anything that you’re looking at to utilize your balance sheet. Are you going to try and increase the number of M&A deals? Is there something else that you can do?
Jeffery Taylor
Oui, tout d’abord la structure du capital. En fait, j’aime notre structure de capital. Nous n’avons aucun effet de levier sur le bilan. L’effet de levier net est de 0,1 fois. Cela nous donne beaucoup de flexibilité au sein de l’entreprise, nous en sommes donc plutôt satisfaits. Nous sommes très satisfaits de la forte génération de flux de trésorerie que nous avons constatée au cours de l’année et, en fait, je suis ravi que cette conversion des flux de trésorerie à 142 % soit en réalité bien supérieure à ce que nous disons viser chaque année à cent pour cent. conversion des flux de trésorerie. Et je ne l’ai pas mentionné, cependant, l’EBITDA pour l’ensemble de l’année était supérieur à 300 millions de dollars. de l’EBITDA. Je pense que c’est 306 millions de dollars pour être exact. Une merveilleuse fonctionnalité du point de vue du bilan et du point de vue des flux d’argent pour l’entreprise. Gregg peut également commenter ce point, mais il est évident que nous avons généré de solides flux de trésorerie au cours de notre histoire. Nous espérons continuer à le faire. Et cela nous offre une merveilleuse opportunité : nous sommes bien placés pour profiter des opportunités qui se présentent. Je pense que nous serions ravis de voir plus de transactions et d’être plus actifs sur le marché.
Walter Liptak
Eh bien, excellent.
Operator
Michael Halloran, Baird.
Michael Pesendorfer
Bonjour à tous. Vous avez Pez à la place de Mike. J’ai donc voulu jeter un autre regard sur le ravitaillement. Pouvez-vous calculer dans quelle mesure les baisses de réduction des stocks par rapport aux ruptures de stock au cours du trimestre ont été un vent contraire?Et puis, y a-t-il des pousses vertes qu’il y a de la lumière au bout du tunnel dans la réduction des stocks dans le domaine du ravitaillement en carburant en particulier ?
Jeffery Taylor
Yeah, I think the short answer is probably, no, but let me take an attempt at here, Pez. In terms of fueling, if we look at the business in the pullback that we’ve seen in volume there, we certainly believe that destocking is the largest factor that’s that’s driving that decrease in volume. And that’s based on discussions that our team is having with our customers and who we sell to in terms of the distributors that sell through in this market as well as the major marketers that are out there. But we also know that there have been delays, there have been push outs, higher interest rates. Gregg talked earlier about the major marketers. And as they continue to grow in size, they get more sophisticated, and so they understand that higher financing cost impacts their ability to carry high levels of inventory, and they’ve all pulled back on that. And certainly, as supply availability and lead times have improved, that certainly played a played a big factor in it as well. So I think those are the big factors. We talked about demand in 2024 in fueling is normalizing. And let me unpack that just for a quick second because if you replay the last several years, right? 2021, coming out of the pandemic, there was certainly some recovery there because, if you recall, fueling was most impacted during the pandemic and capital got shutdown at the major marketers. And so when that came back, there was some level of recovery that came through in 2021. And obviously, hindsight’s always 20/20. But in 2022, we know that the demand was solid and strong in the fueling business for renewed industry installations but also for replacement demand for upgrades of existing stations. But there was this factor in 2022 that was this buildup of stocking inventory in the channel. And I think we see that more clearly today than maybe we did when it was happening, but there was this big build-up of inventory. And then the big reset happened in 2023. And so as we move into 2024, based on our discussions with our customers and the major marketers, we see that demand is normalizing, but it’s not going to normalize back to where it was in 2022, right? It’s not going to have that build-up of inventory that that drove sales, strong record sales, that we saw in 2022. But the business is still solid, the end market is healthy, the major marketers are continuing to invest. They’re going to continue to grow, and we really think that we do a great job in terms of supplying them, bringing them great safety in the industry, the lowest total cost of ownership, and deliver a great product to them that we support after the sale. So that’s high level where we see 2024 for fueling.
Michael Pesendorfer
No, that’s super helpful color and very robust answer. I appreciate it. Maybe on the margin side of fueling, obviously an impressive margin despite the volume levels. Maybe thinking about margins in 2024, is there any puts and takes that we should consider kind of as that demand normalizes? Is there any mixed considerations we need to be mindful of, or do we feel like we can maybe increment at relatively normal levels from here?
Jeffery Taylor
Je veux dire, nous avons toujours dit que cette activité est une source d’exploitation de 25 % et 27 % de la marge de revenus. Nous sommes bien au-delà de cela depuis plusieurs trimestres. Et en fait, au fur et à mesure que notre réseau réagit et que nos produits de suivi des actifs essentiels, au fur et à mesure qu’ils s’accumulent dans la moissonneuse-batteuse, cela aide réellement notre entreprise du point de vue de la marge. Je dirais qu’au fur et à mesure que certains des principaux produits pétroliers reviennent et que la moissonneuse-batteuse commence à baisser, cela signifie qu’il faut rester dans la fourchette des marges. Cela signifie qu’il faut se situer à l’extrémité supérieure de cette fourchette. Si ce n’est pas le meilleur, je l’espère. Je ne prédis pas que nous reviendrons à 32 % de marges d’exploitation, mais nous nous dirigeons vers le top 20 et, selon toute vraisemblance, nous atteindrons plus de 30 %, selon la façon dont les choses se déroulent.
Michael Pesendorfer
Super utile. Je l’ai mis.
Opérateur
Je vais maintenant rappeler le président et chef de la direction, Gregg Sengstack, pour qu’il fasse ses derniers commentaires.
Gregg Sengstack
Je tiens à vous remercier tous de vous être joints à nous ce matin pour cet appel. Passez une semaine et nous allons vous parler de nos résultats du premier trimestre.
Opérateur
Merci et merci d’avoir participé. Ceci conclut le programme d’aujourd’hui et vous pouvez maintenant vous déconnecter.